La última década ha metido una idea en la cabeza de los inversores. Si los bancos centrales expanden sus balances, las bolsas tienen que subir. Es una idea simple que, de hecho, correlaciona bastante bien. Sin embargo, haciendo un poco de trabajo “sucio” se puede concluir que los mercados reaccionan a las condiciones de crecimiento e inflación y son los bancos centrales los que también acaban reaccionando con posterioridad a esas condiciones.
Si comparamos el rendimiento del S&P500 con respecto a la subida del balance de la FED, veremos que la bolsa apenas ha subido en todos estos años. La mayoría de inversores sólo ve como solución a nuevas crisis económicas o financieras más QEs en el futuro. ¿Hay más alternativas?
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