Acabamos el super año para la renta variable. Aunque más bien es un súper año para los gestores, que no para los ahorros. Un super año basado en expansión de múltiplos. Con 0% de crecimiento de beneficios y desaceleración macro. Pero eso sí, mucho optimismo comercial y la FED inyectando liquidez en los repos como si hubiese quebrado el sistema financiero global.
Y en 2020, ¿qué podría salir mal? Parece que nada, ¿no? Sin embargo, estamos en la posición más débil del ciclo de la última década. La década sin recesiones. Se presenta un primer trimestre de año que puede ser muy diferente al último. Y aún hay oportunidades en activos interesantes.
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