La semana pasada ha sido una de las más importantes del año. El SP500 el lunes llevaba la corrección algo más allá de lo que nos tenía acostumbrado con una fuerte subida de la volatilidad. Y los tipos de interés empezaban el jueves un movimiento que veníamos esperando desde principios de verano.
¿A qué se debe esta subida? Este otoño se va a hablar mucho de la deuda y de los tipos. Se buscarán narrativas que expliquen el movimiento, pero lo más sencillo es que las matemáticas sitúan al 4T en #Escenario2 (aceleración del crecimiento e inflación en variación anual), que no será muy profundo, pero que ha cambiado el comportamiento de muchos activos. Y en este Escenario es donde los tipos siempre suelen subir.
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