La gran mayoría de inversores consideran al oro una materia prima. Sin embargo, aunque salga de las profundidades de la tierra, el mercado nos dice que no. Su rendimiento en los últimos 3 meses dista mucho de las commodities. Su volatilidad tampoco es la de las materias primas.
En los últimos días el sentimiento respecto al oro es que debería subir ya que los tipos de interés reales están haciendo nuevos mínimos. Sin embargo debemos de tener cuidado con sacar conclusiones rápidas con las altas correlaciones cuando dejan de serlo.
En el resto de mercados, la subida de tipos de interés puede dar un fuerte impulso a la renta variable. ¿Durante cuánto tiempo? Con la histórica especulación y volumen de opciones que estamos viendo, los vencimientos van a ser importantes a partir de ahora.
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