¿Es el fin del mundo?

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Tengo miedo. Lo admito. Veo las noticias, leo los periódicos, oigo a los expertos y no me atrevo a salir de casa. Parece que los 4 jinetes del Apocalipsis van a bajar de las nubes tirando acciones en llamas sobre nuestras cabezas. Fuera bromas, es momento de la calma, análisis, observación y sobretodo aislamiento.

En primer lugar me gustaría destacar un vídeo de media hora que vi hace poco de Ray Dalio (Bridgewater). En él trata de explicar cómo funciona la economía. Creo que pocas veces habré invertido mejor una media hora. Es espectacular. Para los liberales o austríacos es un poco frustrante pero por desgracia así es como funciona la economía. Además está en español.

Después de este ejercicio, toca preguntarse, dónde estamos y hacia dónde vamos. Escuchando las noticias sobre la bolsa uno debe pensar que la economía norteamericana (la que mueve el mundo, no nos engañemos), debe haber experimentado un incremento de 1 millón de parados por lo menos. Echando un vistazo a los indicadores más adelantados vemos que la cosa marcha. Europa y Estados Unidos crean empleo y los PMI son positivos (datos de ayer y hoy mismo).

Recomiendo encarecidamente leer el artículo del gran Enrique García Sáez donde hizo un estudio del ciclo económico americano y explicó el Efecto RicardoEs genial para saber dónde nos encontramos. Actualizando las series de empleo a día de hoy (julio):

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Hay que estar atentos a los datos de agosto pues parece que podemos estar próximos al Efecto Ricardo que en otros ciclos avisaba de que quedaban MESES o algún AÑO para el fin de la expansión económica. ¡Incluso sin subir los tipos! Creo que se acabarán subiendo algo y no duden que todos los economistas del planeta le echarán la culpa a esa subida de tipos cuando la burbuja que han creado explote. A día de hoy, la economía se EXPANDE.

Posicionado entonces en un lado del tablero, ahora veo que han llegado las rebajas de agosto. Afortunadamente me fui de vacaciones en liquidez. Desde esta semana busco el próximo punto de entrada larga en el mercado. Mirando las claudicaciones o crashes bursátiles del pasado y tomando como referencia el S&P500, ya que es el índice al que todo el mundo mira en situaciones como la actual, vemos:

Crashes bursátiles S&P500
aug-15 -13%
aug-11 -20%
oct-08 -31%
oct-08 -18%
jun-02 -29%
sep-01 -20%
mar-01 -15%
ago-98 -21%
ago-90 -17%
oct-87 -34%

Con la ayuda de las bandas de Bollinger de 89 periodos (gracias a Hugo Ferrer), se dan varios patrones interesantes para saber cuándo se ha llegado al mínimo. Pongo sólo algunos ejemplos (1998, 2002, 2008 y 2011) pero se repite hasta en 9 de10 ocasiones desde 1987:

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Conclusiones y la pauta a esperar en las próximas semanas o incluso meses:

1) Durante el crash, el precio se sale de la banda inferior (checked)

2) Vuelta del precio al interior de las bandas

3) Testeo del mínimo del crash desde dentro de las bandas. En la mayoría de casos forma doble suelo con apoyo en la misma banda inferior. Sólo en 2 ocasiones el mínimo estuvo más abajo y las 2 veces fue en mercados bajistas (aunque sí dentro de la banda y con apoyo en ella).

4) Normalmente, en 8 de las 10 ocasiones, se falla en el primer ataque a la MM50 y el testeo del mínimo viene tras él.

5) Sólo en septiembre de 2001, tras el ataque a las torres gemelas el precio se recuperó desde el mínimo

6) El resto de índices dibujan figuras muy parecidas aunque según el caso no tan perfectas

7) No he hecho distinción entre mercados bajistas y alcistas ya que en todos los casos se formaba un suelo de corto o largo plazo según el caso. Lo importante es destacar las pocas probabilidades de seguir cayendo mucho más y la facilidad para poner un stop en caso de error.

Habrá que seguir los acontecimientos y los datos macro de cerca.

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